ورود سبد خرید

ريسک هاى جديد اقتصاد كلان و تحليل بازار كريپتو (١٥ ژانويه ٢٠٢4)

زمان میانگین برای مطالعه 5 دقیقه

بروزرسانی: 28 دی، 1402
نظرات 119

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. در جلسه تحلیلی 15 ژانویه ،شاهین شاهمرادی و مهدی رجبی به تحلیل و بررسی ریسک های کلان 2024 ، و همچنین وضعیت بازارها و کریپتو در حال حاضر پرداختند.

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. از لحاظ تئوری انتظار میرفت که بازارهای اکوئیتی نظیر کریپتو به این دیتا واکنش منفی نشان دهند، اما این اتفاق نیوفتاد، دلیل مشخص بود : بازار در انتظار تایید ETF های اسپات بیت کوین بود. اما در سایر دارایی های ریسکی نظیر S&P500 نیز شاهد رفتار جالبی بودیم، به طور مثال همانطور که در چارت زیر مشاهده می کنید، واگرایی بین فرصت های شغلی و شاخص SPX دیده می شود، از این رو می توان گفت با توجه به اینکه در انتشار آمار NFP نوامبر و دسامبر نقش دولت در ایجاد شغل کم نبوده، اگر در ماه های ابتدایی سال 2024 این نقش کمرنگ تر شود و شاهد ضعف در بازار اشتغال باشیم، مارکت های اکوئیتی به این ضعف واکنش نشان خواهند داد، و چارت زیر به سمت همگرایی پیش خواهد رفت.

 

در ادامه روزهای ابتدایی ژانویه با انتشار اولین داده های تورم مصرف کننده در ژانویه 2024 شاهد افزایشCPI  در بعد ماهانه و سالانه بودیم، هر چند که به سبب اثر دسامبر و عدم وجود اثر جایگزینی در داده های تورم مصرف کننده، این امر در پایان سال میلادی امری طبیعی به نظر می رسد و کاهش داده های تورم تولید کننده (PPI) در ماه دسامبر، نوید کاهش تورم مصرف کننده در ماه های آینده را می دهد اما مواردی وجود دارد که می تواند زمین بازی را بهم بریزد. و آن هم چیزی نیست جز اختلال در زنجیره تامین به واسطه تحرکات ژئوپلتیک و شرایط کشورهای موثر در زنجیره تامین همچون چین.

 


 


 

 

تا زمان برگزاری این جلسه تحلیلی، بازارهای آتی انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال رزرو FOMC از 8 جلسه پیش رو در سال 2024، 7 پله نرخ بهره را کاهش دهد. البته این انتظار در 6 جلسه از این 8 جلسه به 100% رسیده است. حال سوال اینجاست :

  • آیا اختلال در زنجیره تامین و فشار تورمی از سمت عرضه (cost push inflation) می تواند این انتظارات را بهم بریزد؟
  • اگر این اتفاق بیوفتند واکنش بازارهای ریسکی چه خواهد بود؟
  • ریسک های قوی ماندن بازار کار چگونه است؟
  • آیا افزایش درآمد خانوار می تواند منتج به تورم سمت تقاضا (demand pull inflation) شود؟

 

این قبیل سوالات علت اصلی مباحثه صورت گرفته در این جلسه تحلیلی می باشند، در این جلسه شاهین شاهمرادی به همراه مهدی رجبی به بررسی ریسک های کلان اقتصادی پرداخته و برای پاسخ به سوالات بالا به مباحثه پرداخته اند.

برخی از مباحث مطرح شده در این جلسه عبارتند از :

  • بازار کریپتو در چه موقعیتی قرار دارد؟
  • وضعیت آلت کوین ها چگونه است؟
  • پرتفو کریپتویی متناسب با شرایط هر فرد به چه مواردی وابسته است؟
  • تحرکات ژئوپلیتیک چه ریسک هایی را به وجود آورده؟
  • اختلال در زنجیره تامین چه ریسک هایی را به وجود می آورد؟
  • فشار تورم سمت عرضه چگونه است؟
  • در صورت تغییر در انتظارات بازارها، چگونه ریسک خود را کاهش دهیم؟
  • در ماه های پیش رو سوای سیاست گذاری پولی چه مواردی را باید دنبال کنیم؟
  • بازار کار آمریکا و درآمد قابل تصرف آمریکایی ها چه پیغامی برای رکود دارد؟

 

دانلود فایل تصویری با کیفیت بالا

دانلود فایل تصویری با کیفیت متوسط

دانلود فایل تصویری با کیفیت پایین

دانلود فایل صوتی جلسه

 

همچنین به پیوست صحبت های شاهین شاهمرادی عزیز در این جلسه، در ادامه نمودارهایی از ایشان قرار داده شده اند.

 

 

نمودار فوق سهم هر یک از گروه ها در خرید اوراق خزانه داری آمریکا را نشان می دهد.

همانطور که در نمودار مشاهده می کنیم، واضح است بزرگترین حجم خرید اوراق توسط خانوارها صورت گرفته و این خرید تنها به این منظور است که خانوار یک منبع درآمد مطمئن داشته باشد . در حال حاضر به طور متوسط این درآمد از نرخ تورم فعلی بالاتر است  پس می توان گفت که حتی با تورم زدایی این درآمد، باز هم شاهد افزایش درآمد خانوار هستیم. از سویی با کاهش نرخ ها در سال 2024 خانوار با فروش این اوراق هم درآمد بیشتری بدست خواهد آورد.




 


نمودار بالا هم به نوعی زیان فدرال رزرو را در سال گذشته نشان می دهد. زیان (یا سود) در نهایت وارد حساب خزانه داری می شود. همانطور که در نمودار بالا مشهود است طی سالی که گذشت نه تنها خزانه داری از این محل درآمدی نداشت، بلکه زیان به وجود آمده نیز به دولت فشار خواهد آورد.

 


 

نمودار فوق سطح نقدینگی جهان را نشان می دهد و پول درایور اصلی بازارهاست. اکنون سطح نقدینگی جهانی به 169.6 تریلیون دلار رسیده است. این مقدار بالاتر از میانگین هفتگی 166.6 تریلیون دلار آمریکا در سال 2023  و بالاتر از اوج 168.7 تریلیون دلار آمریکا در زمان بحران SVB است . نمودار بالا اندازه گیری هفتگی از رشد نقدینگی جهانی را نشان می دهد که از داده های ترازنامه بانک مرکزی به دست آمده است.

آخرین داده ها نشان می دهد که رشد پ.ل در حال شتاب گرفتن است (+ 12.3٪ نرخ سالانه 3 میلیون). این ارقام همچنین تأیید می کنند که QT عملاً در اکتبر 2022 به پایان رسیده است. در آن نقطه، نقدینگی جهانی به پایین ترین سطح چرخه 158.8 تریلیون دلار آمریکا رسید. انتظار می رود که سطح نقدینگی در سال جاری و سال آینده قبل از رسیدن به اوج خود در اواخر سال 2025 به افزایش خود ادامه دهد.

 

در انتها نیز لینکی از وب سایت فدرال رزرو نیویورک قرار داده شده است، تا علاقه مندان به مبحث زنجیره تامین به مطالعه آن بپردازند.


https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/01/global-supply-chain-pressure-index-the-china-factor/?fbclid=PAAaYxUgPhoe0D6yZ4be2IFBt_8clqBCDddtPjPz7NLcN1q6KXQl6gGccHv2s_aem_Aa9r9-hoMVsT3BvFSK_eMYc-sIUBNhvYoC5UiJI_xpvBEuY08OrOPEXphRilwdlJoz0

 

توجه داشته باشید که ریسک بخش جدا ناپذیر بازارهاست، در این شرایط اقتصادی هر تحلیل و بررسی از سمت گروه سرمایه گذاری مهدی رجبی صورت می گیرد جهت افزایش آگاهی، اعلام معاملات شخصی، درنظر گرفتن نیروهای بازار و بهبود قدرت تحلیل دوستان است و گروه از بابت تصمیمات مخاطب محترم سلب مسئولیت می نماید.

همچنین از آنجا که متن ابزار مناسبی برای توضیح این موارد نیست پیشنهاد می شود حتما ویدئو قرار داده شده را تماشا بفرمایید.

کلمات کلیدی:

نظرات

سعید قدسی
6 ماه پیش 
در لایو اشاره کردید که قرار است در حوزه بازارهای مالی کاری را ارائه بدهید، این کار در حوزه آموزش خواهد بود؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
6 ماه پیش 
حقیقتا تیم رو با کمک متخصصین دارم از نو میسازم و گسترش میدم، حدود 2 سالی کار نهادی سازمانی کردم با نهادگرایی در کارمالی آشناییت دارم، و به اون سمت می خواهیم حرکت کنیم. ایا آموزش در راستای این نهادگرایی هست؟ بله هست، اما آموزش الزاما محصول تجاری نیست، آموزش باید باشه تا با علوم جدید مالی آشنا بشیم، از طرفی علوم مالی خیلی زیادن، مگه یک فرد چقدر زمان داره که بتونه در کلان، ریسک، بازار سرمایه و ... فعال باشه و همه چیز رو پایش کنه؟ می بایست هم افزایی صورت بگیره یعنی کارها بین متخصصین (نه تریدها ، بلکه متخصص همون کار) تقسیم بشه و یه سیستم گزارش دهی خوب تشکیل بشه تا بتونیم آنچه آموختیم رو پیاده سازی کنیم، پیاده سازی علم و مهارت است که مهمه، نه صرف کسب علم. در واقع در تلاشم که به این پیاده سازی برسیم.
پاسخ دهی
سعید قدسی
6 ماه پیش 
به سه دلیل ذکر شده و دوازده دلیل بیان نشده، قبول کردیم که بیت کاراتر شده است.(ما کی باشیم که رو حرف شما حرف بزنیم)
لطفا بفرمایید در رویکرد ما چه تغییراتی باید رخ بدهد؟
هم‌اکنون باید چه بکنیم که دو سال پیش نمی‌کردیم؟
با تشکر مجدد.
پاسخ دهی
مهدی رجبی
6 ماه پیش 
نفرما عزیزم:) اتفاقا شما باید به چالش بکشید مارو، عرض می کنم سعید جان،
داداش وقتی کارایی بازار رو میپذیریم، خلاصه وار بگم همه شروط کنار هم دارن یه پیغام واحد دارن : چیزی تو بازار نیست که ما بدونیم و فعالان دیگه ندونن و سر اون بخواهیم بگیم قیمت درست تنظیم نشده پس باید بریزه یا باید بالا بره، علنا اولین کار، باید رو حذف کنیم. دیدی مثلا میگیم این داده ها اینطور اومد باید قیمت بالا بره، یا مثلا این حمایت شکست باید قیمت بریزه، کل این ها میره زیر سوال، وقتی که این اتفاق می افته، ناخودآگاه این رو میپذیریم که پیش بینی های ما ممکنه هیچ وقت به ثمر نشینن پس لازمه از ابزارهای جدید استفاده کنیم. الان مثال میزنم، داداش شما یه ماشین می خری، میری بیمه بدنه اش میکنی، چرا؟ چون پیش بینی اش کردی اگه تصادف کنی خسارت زیادی بهت وارد میشه و دوست نداری این خسارت رو از جیب پرداخت کنی. ایا این به معنی شما دوست داری تصادف کنی؟ نه مسلما، فقط تصادف یا دزدی برای شما یک ریسک هست و برای اون ریسک اقدام کردی. فعالای کریپتو باید ریسک ها سیستماتیک و غیر سیستماتیک رو پیوسته پایش کنن، و به جای پیش بینی قیمت، بررسی کنن آسیب این ریسک ها در این بازار کارا چقدره، اگر زیاده بریم با ابزارهای مدرن، مثل قرارداد آتی ، مثل استیک، مثل اختیار معامله، شدت این ریسک رو کاهش بدیم. پس چی شد؟ اولین کاری که انجام میدیم، پایش جدی تر ریسک ها و اقدام در مقابل ریسک های به شدت آسیب زاست. ایا این کار رو کنار همدیگه خواهیم کرد؟ بله، همین تابستون.
پاسخ دهی
سعید قدسی
6 ماه پیش 
ممنون بابت توضیحات باارزشتون.
تابستان در کنار شما دلچسپ‌تر خواهد بود.
پاسخ دهی
سعید قدسی
6 ماه پیش 
سلام و احترام؛
ممنون بابت لایو،
چقدر این لایوهای تک نفره به دل امثال من می‌نشیند(با کمال احترام به بزرگوارانی که با آنها لایو برگزار می‌کنید). این بیان قوی، سلیس، کاملا کریپتویی و در عین حال قابل فهم و کاربردی شما، خیلی‌هارو علاقه‌مند به بازار کرد.
پاسخ دهی
مهدی رجبی
6 ماه پیش 
سلام سعید داداش، اتفاقا من از تو ممنونم که با نقد و پیشنهاد کمکون می کنی عشق، در حال تشکیل تیم هستم و این نظرات به ما کمک می کنه.
پاسخ دهی
سعید قدسی
6 ماه پیش 
ارادتمند،
با آرزوی موفقیت برای شما و تیمتون.
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
7 ماه پیش 
و اینکه مهدی جان به نظرت امکان اینکه رکود رو بندازن برای بعد انتخابات این توی اقتصاد امکان پذیر هست یعنی به خاطر مسائل سیاسی تا رای گیری وضعیت اقتصاد رو خوب نشون بدن و  مثلا از مارچ۲۰۲۵ دیگه کم کم خرابی ها و رکود در اقتصاد اتفاق بیفته؟؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
7 ماه پیش 
اریانا داداش فد هیچ تمایلی به رکود نداره، یعنی اینطور بگم رسیدن به هدف تورمی درسته اولویت و حکمیت فد هست، اما نه به هزینه آسیب تولید، پس اینکه ایا عقب میوفته؟ بله، ایا علتش سیاسی هست؟ سیاسی هم هست اما فد با این قسمت سیاستش کاری نداره، تا الان 3 سناتور کلا فشار اوردن که کات ریت رو شروع کن، و ما میدونیم که شروع می کنه، و ما میدونیم که این بهره همون 2 پله هم میاد پایین، اما ایا به خاطر فشار سیاسی است؟ فشار سیاسی الان کمه، چیزی نیست که فد رو مجور کنه. پس در واقع اگر هارد لندینگ بخواد رخ بده هر نشونه ای بشه بله اینها عقب میندازن، اگر کات ریتی بشه ایا کات ریت به خاطر فشار سیاسی هست؟ اندکی، بیشترش برای اینکه در رکودی نریم.
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
7 ماه پیش 
سلام داداش خسته نباشی..مهدی جان دیشب درباره سناریو های فرود سخت در اقتصاد و سناریو دارک صحبت شد میخواستم بدونم از اینجا دنبال چه جور داده هایی باید بچرخیم که این سناریو رو تقویت کنه؟؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
7 ماه پیش 
آریانا داداش درود بر تو عزیزم ، سلامت باشی، داداش نظر شاهین رشد پس انداز بود، و به نظر من 1.نرخ نکول وام های خرد (نه خود بدهی ها، بدهی مسئله نیست، نکول بدهی مسئله است) که امارش هم تو خرده فروشی دیده و اطمینان مصرف کننده دیده میشه. 2.کار داداش، همگرا بشن نظر سنجی سازمانی و خانوار، 3.کاهش سرمایه گذاری در انبار یا همون i در تولید ناخالص داخلی ولی از سمت بیزنس ها، و داداش الانا هم به نظرم نمی خواد دنبالش بریم، شاید 5-6 ماه بعد
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
7 ماه پیش 
دمت گرم داداش از اینکه وقت میذاری و جواب سوالات مارو میدی چه اینجا چه اینستا و برامون لایو میذاری تحلیل میکنی واقعا قدردان زحمت هات هستیم و میدونم چقد سخت مطالب رو کنار هم چیدن و گفتن به ما دست مریزاد داری داداش❤️❤️
پاسخ دهی
مهدی رجبی
7 ماه پیش 
قربونت برممممم عشقققققق
پاسخ دهی
;