ورود سبد خرید

ريسک هاى جديد اقتصاد كلان و تحليل بازار كريپتو (١٥ ژانويه ٢٠٢4)

زمان میانگین برای مطالعه 5 دقیقه

بروزرسانی: 28 دی، 1402
نظرات 119

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. در جلسه تحلیلی 15 ژانویه ،شاهین شاهمرادی و مهدی رجبی به تحلیل و بررسی ریسک های کلان 2024 ، و همچنین وضعیت بازارها و کریپتو در حال حاضر پرداختند.

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. از لحاظ تئوری انتظار میرفت که بازارهای اکوئیتی نظیر کریپتو به این دیتا واکنش منفی نشان دهند، اما این اتفاق نیوفتاد، دلیل مشخص بود : بازار در انتظار تایید ETF های اسپات بیت کوین بود. اما در سایر دارایی های ریسکی نظیر S&P500 نیز شاهد رفتار جالبی بودیم، به طور مثال همانطور که در چارت زیر مشاهده می کنید، واگرایی بین فرصت های شغلی و شاخص SPX دیده می شود، از این رو می توان گفت با توجه به اینکه در انتشار آمار NFP نوامبر و دسامبر نقش دولت در ایجاد شغل کم نبوده، اگر در ماه های ابتدایی سال 2024 این نقش کمرنگ تر شود و شاهد ضعف در بازار اشتغال باشیم، مارکت های اکوئیتی به این ضعف واکنش نشان خواهند داد، و چارت زیر به سمت همگرایی پیش خواهد رفت.

 

در ادامه روزهای ابتدایی ژانویه با انتشار اولین داده های تورم مصرف کننده در ژانویه 2024 شاهد افزایشCPI  در بعد ماهانه و سالانه بودیم، هر چند که به سبب اثر دسامبر و عدم وجود اثر جایگزینی در داده های تورم مصرف کننده، این امر در پایان سال میلادی امری طبیعی به نظر می رسد و کاهش داده های تورم تولید کننده (PPI) در ماه دسامبر، نوید کاهش تورم مصرف کننده در ماه های آینده را می دهد اما مواردی وجود دارد که می تواند زمین بازی را بهم بریزد. و آن هم چیزی نیست جز اختلال در زنجیره تامین به واسطه تحرکات ژئوپلتیک و شرایط کشورهای موثر در زنجیره تامین همچون چین.

 


 


 

 

تا زمان برگزاری این جلسه تحلیلی، بازارهای آتی انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال رزرو FOMC از 8 جلسه پیش رو در سال 2024، 7 پله نرخ بهره را کاهش دهد. البته این انتظار در 6 جلسه از این 8 جلسه به 100% رسیده است. حال سوال اینجاست :

  • آیا اختلال در زنجیره تامین و فشار تورمی از سمت عرضه (cost push inflation) می تواند این انتظارات را بهم بریزد؟
  • اگر این اتفاق بیوفتند واکنش بازارهای ریسکی چه خواهد بود؟
  • ریسک های قوی ماندن بازار کار چگونه است؟
  • آیا افزایش درآمد خانوار می تواند منتج به تورم سمت تقاضا (demand pull inflation) شود؟

 

این قبیل سوالات علت اصلی مباحثه صورت گرفته در این جلسه تحلیلی می باشند، در این جلسه شاهین شاهمرادی به همراه مهدی رجبی به بررسی ریسک های کلان اقتصادی پرداخته و برای پاسخ به سوالات بالا به مباحثه پرداخته اند.

برخی از مباحث مطرح شده در این جلسه عبارتند از :

  • بازار کریپتو در چه موقعیتی قرار دارد؟
  • وضعیت آلت کوین ها چگونه است؟
  • پرتفو کریپتویی متناسب با شرایط هر فرد به چه مواردی وابسته است؟
  • تحرکات ژئوپلیتیک چه ریسک هایی را به وجود آورده؟
  • اختلال در زنجیره تامین چه ریسک هایی را به وجود می آورد؟
  • فشار تورم سمت عرضه چگونه است؟
  • در صورت تغییر در انتظارات بازارها، چگونه ریسک خود را کاهش دهیم؟
  • در ماه های پیش رو سوای سیاست گذاری پولی چه مواردی را باید دنبال کنیم؟
  • بازار کار آمریکا و درآمد قابل تصرف آمریکایی ها چه پیغامی برای رکود دارد؟

 

دانلود فایل تصویری با کیفیت بالا

دانلود فایل تصویری با کیفیت متوسط

دانلود فایل تصویری با کیفیت پایین

دانلود فایل صوتی جلسه

 

همچنین به پیوست صحبت های شاهین شاهمرادی عزیز در این جلسه، در ادامه نمودارهایی از ایشان قرار داده شده اند.

 

 

نمودار فوق سهم هر یک از گروه ها در خرید اوراق خزانه داری آمریکا را نشان می دهد.

همانطور که در نمودار مشاهده می کنیم، واضح است بزرگترین حجم خرید اوراق توسط خانوارها صورت گرفته و این خرید تنها به این منظور است که خانوار یک منبع درآمد مطمئن داشته باشد . در حال حاضر به طور متوسط این درآمد از نرخ تورم فعلی بالاتر است  پس می توان گفت که حتی با تورم زدایی این درآمد، باز هم شاهد افزایش درآمد خانوار هستیم. از سویی با کاهش نرخ ها در سال 2024 خانوار با فروش این اوراق هم درآمد بیشتری بدست خواهد آورد.




 


نمودار بالا هم به نوعی زیان فدرال رزرو را در سال گذشته نشان می دهد. زیان (یا سود) در نهایت وارد حساب خزانه داری می شود. همانطور که در نمودار بالا مشهود است طی سالی که گذشت نه تنها خزانه داری از این محل درآمدی نداشت، بلکه زیان به وجود آمده نیز به دولت فشار خواهد آورد.

 


 

نمودار فوق سطح نقدینگی جهان را نشان می دهد و پول درایور اصلی بازارهاست. اکنون سطح نقدینگی جهانی به 169.6 تریلیون دلار رسیده است. این مقدار بالاتر از میانگین هفتگی 166.6 تریلیون دلار آمریکا در سال 2023  و بالاتر از اوج 168.7 تریلیون دلار آمریکا در زمان بحران SVB است . نمودار بالا اندازه گیری هفتگی از رشد نقدینگی جهانی را نشان می دهد که از داده های ترازنامه بانک مرکزی به دست آمده است.

آخرین داده ها نشان می دهد که رشد پ.ل در حال شتاب گرفتن است (+ 12.3٪ نرخ سالانه 3 میلیون). این ارقام همچنین تأیید می کنند که QT عملاً در اکتبر 2022 به پایان رسیده است. در آن نقطه، نقدینگی جهانی به پایین ترین سطح چرخه 158.8 تریلیون دلار آمریکا رسید. انتظار می رود که سطح نقدینگی در سال جاری و سال آینده قبل از رسیدن به اوج خود در اواخر سال 2025 به افزایش خود ادامه دهد.

 

در انتها نیز لینکی از وب سایت فدرال رزرو نیویورک قرار داده شده است، تا علاقه مندان به مبحث زنجیره تامین به مطالعه آن بپردازند.


https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/01/global-supply-chain-pressure-index-the-china-factor/?fbclid=PAAaYxUgPhoe0D6yZ4be2IFBt_8clqBCDddtPjPz7NLcN1q6KXQl6gGccHv2s_aem_Aa9r9-hoMVsT3BvFSK_eMYc-sIUBNhvYoC5UiJI_xpvBEuY08OrOPEXphRilwdlJoz0

 

توجه داشته باشید که ریسک بخش جدا ناپذیر بازارهاست، در این شرایط اقتصادی هر تحلیل و بررسی از سمت گروه سرمایه گذاری مهدی رجبی صورت می گیرد جهت افزایش آگاهی، اعلام معاملات شخصی، درنظر گرفتن نیروهای بازار و بهبود قدرت تحلیل دوستان است و گروه از بابت تصمیمات مخاطب محترم سلب مسئولیت می نماید.

همچنین از آنجا که متن ابزار مناسبی برای توضیح این موارد نیست پیشنهاد می شود حتما ویدئو قرار داده شده را تماشا بفرمایید.

کلمات کلیدی:

نظرات

مسیح
10 ماه پیش 
سلام مهدی جان
سال نو مبارک اقا
امیدوارم سلامت باشی و سال خیلی خوبی رو داشته باشی
پاسخ دهی
مهدی رجبی
9 ماه پیش 
عشق داداش، سال نو تو هم مبارک، ممنونتم نور چشم
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
10 ماه پیش 
سلام داداش امیدوارم حالت عالی باشه...مهدی جان اگر این لگ صعودی رو مشابه حرکت از 20هزار تا 65هزار در نظر بگیریم میشه به نظرت یک اصلاح تا محدوده 50 تا 48 هزار در نظر گرفت و بعد موج جدید حرکت؟؟البته اینم در نظر بگیریم که با تصویبetfها زمین بازی کلا عوض شد..
پاسخ دهی
مهدی رجبی
10 ماه پیش 
سلام آریانا جان، داداش من یه محاسبه ای انجام دادم که محدوده فیر و تعادلش چیزی در حدود 55-51 قرار میگیره که نزدیک به اعداد شماست، و  یکی از محدوده های بسیار خوب برای خرید هست، ولی خب به قول خودت ورودی این ETF هاست که زمین بازی رو تغییر داده و جالب تر اینکه نمی دونیم این ورودی به سبب تقاضای معاملاتی در بورس هست یا خود نهاد مالی قصد خرید داشته، تفسیر این 2 با هم فرق داره حقیقتا.
پاسخ دهی
Masih
10 ماه پیش 
سلام مهدی جان  وقتت بخیر
اقا شما هیچ برنامه ای برای یه دوره اموزش حضوری حرفه ای برای کامیونیتی خودت نداری؟؟فکرکنم خیلیا مشتاق باشن و استقبال خفنی میشه  من خودم بی نهایت مشتاق دیدنت هستم عشقی شما
پاسخ دهی
مهدی رجبی
10 ماه پیش 
سلام عزیزم، وقت تو هم بخیر داداش، لطف توست، به دل میگم که همیشه تلاش کردم حتی با قدمی کوچک قدردان این محبتای رفقایی مثل تو باشم، داداش گل برنامه بهتری داشتم، یعنی دوباره داشتم تیم رو بزرگ می کردم که کار وان تایم انجام ندیم یه مسیری رو بگیریم تا مدتها با هم ببریم جلو، یه ملاحظه ای داشت که نمیدونم بگم اشتباه کردم سمتش رفتم یا نه، لازم بود مجوز بگیرم از سازمان، 8-9 ماه زمان و هزینه رفت و صلاحیت ما تایید نشد، دلسرد شدم حقیقتا و باز نشستم که از بازار دربیارم، حقیقتا من هم خیلی مشتاقم اصلا ارتباط با کامیونیتی به هر نحوی، ولو اموزش ولو لایو و ایونت و یا سرویس دیگه، حال من رو هم بهتر میکنه، وقت و هزینه زیادی ازم گرفت و اینطوری شد... و باید رویه رو اصلاح کنم. علیرغم محبتت من صحبتت رو به عنوان یه نقد دوستانه میبینم و کاملا پذیرفتنی است... اگر ایده الی صورت نگرفت نباید اینطور هم فاصله گرفت...
پاسخ دهی
مسیح
10 ماه پیش 
درود بر شما مهدی عزیز برای من بهترین اتفاق تو بازار مالی آشنایی و  هم صحبت شدن  با مرد درجه یک این بازار از نظر سواد و اخلاق بود که حدودا ۳ سال ازش میگذره و واقعا باعث افتخاره برام عشق بر شما  مشتاق دیدار پیشاپیش سال نو هم مبارک مهدی دوست داشتنی
پاسخ دهی
مهدی رجبی
9 ماه پیش 
سلام مسیح جان، قربونت برم داداش گل، سال نو تو هم مبارک، افتخار دادی به من داداش گل که با هم بودیم و مسیر رو جلو بردیم.
پاسخ دهی
حسن اکبری لاری
10 ماه پیش 
سلام استاد، بنظر شما الان به لحاظ زمانی و قیمتی ما کجای سایکل هستیم ؟ چقدر امکان داره سال 2024 روند صعودی بیت تمام شه ؟ همچنان پایان سایکل رو اواخر 2025 میدونید ؟ آیا میتونیم بگیم با توجه به ATH بیت قبل هاوینگ ،مدل سایکل 4 ساله اون کلا رد شده ؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
10 ماه پیش 
سلام حسن جان، 
منظورت این هست قیاس کنیم با سایکل های قبلی؟ اینطوری نگاه عطف به ما سبق میشه که من باهاش زاویه دارم:))) ولی اگه بخوایم قیاس سایکلیک انجام بدیم عده ای از عزیزان معتقدن شبیه به نوامبر 2020 هست و من فکر می کنم شبیه به ژانویه 2021 هست، اگرهم از دید آنچین بخوایم بررسی کنیم بیشتر شبیه به همون ژانویه هست.
اما اگر اینها رو بذاریم کنار و بر اساس ماکرو بخوایم بگیم ما در یک فاز ادونس قرار داریم که طول عمر بالایی نخواهد داشت، یعنی اینکه چقدر احتمالش هست 2024 روند صعودی تمام شود، فی الحال با این اقتصاد، احتمالش اصلا کم نیست و اتفاقا جز سناریوهای اصلی است. (این موضوع قابل بحث هست حسن جان، خیلی به فرود نرم هم وابسته است)
اما آیا پایان سایکل رو اواخر 2025 میدونم، الان نه داداش، زودتر میدونم دسته کم سپتامبر 2024 تا مارس 2025، اما پاسخ این سوال ما وابسته به همون فرود است که خودت بهتر درجریانی. اینکه می تونیم بگیم سایکل های 4 ساله رد شدن، اتفاقا داداش گل در اول متن همین رو نوشتم که با عطف به گذشته مشکل دارم، یکی از دلایش همین رد شدن مدل های سایکلیک هست. کلا مدل ها رو مردود میدونم، تنها مدلی که فی الحال مانده diminishing returns هست،
پاسخ دهی
مسیح
10 ماه پیش 
سلام مهدی جان ارادت 
اقا به نظر شما حال و هوای الان بازار شبیه نوامبر ۲۰۲۰ نیست  به نظر شما ؟؟که بیت یه اصلاح کرد ولی بعدش پارابولیک بالا رفت؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
10 ماه پیش 
سلام مسیح جان، ارادت داداش، مسیح اتفاقا چند روز پیش با دوستان جلسه ای داشتیم که از بچه های انچین کار درخواست کردم قیاسی سایکلی داشته باشن(من شخصا یه مقدار نقد دارم به رهیافت های عطف به گذشته اخه و نمی خواستم سو گیری داشته باشم) دوستان نظرشون این بود که از لحاظ آنچین الان شبیه به بیت 25 تا 30 سال 2021 هستیم، که میشه اتفاقا یکم بعد از زمانی که شما فرمودی ، داداش اما از نگاه خودم من با شرایطی مثل اصلاح ژانویه 2021 بیشتر هستم تا اصلاح زمانی نوامبر، در واقع اگه دیتای تورمی هم تایید بدن داداش به نظرم بریم بالاتر از سقف و در نزدیکی های 80 شاهد اصلاح قوی تر مثل ژانویه 2021 باشیم که از لحاظ زمانی هم می خوره به بعد هاوینگ.
پاسخ دهی
;