ورود سبد خرید

ريسک هاى جديد اقتصاد كلان و تحليل بازار كريپتو (١٥ ژانويه ٢٠٢4)

زمان میانگین برای مطالعه 5 دقیقه

بروزرسانی: 28 دی، 1402
نظرات 119

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. در جلسه تحلیلی 15 ژانویه ،شاهین شاهمرادی و مهدی رجبی به تحلیل و بررسی ریسک های کلان 2024 ، و همچنین وضعیت بازارها و کریپتو در حال حاضر پرداختند.

وقتی اولین آمار بازار کار امریکا در سال 2024 منتشر شد، این آمار با افزایش NFP و کاهش نرخ بیکاری همراه بود. از لحاظ تئوری انتظار میرفت که بازارهای اکوئیتی نظیر کریپتو به این دیتا واکنش منفی نشان دهند، اما این اتفاق نیوفتاد، دلیل مشخص بود : بازار در انتظار تایید ETF های اسپات بیت کوین بود. اما در سایر دارایی های ریسکی نظیر S&P500 نیز شاهد رفتار جالبی بودیم، به طور مثال همانطور که در چارت زیر مشاهده می کنید، واگرایی بین فرصت های شغلی و شاخص SPX دیده می شود، از این رو می توان گفت با توجه به اینکه در انتشار آمار NFP نوامبر و دسامبر نقش دولت در ایجاد شغل کم نبوده، اگر در ماه های ابتدایی سال 2024 این نقش کمرنگ تر شود و شاهد ضعف در بازار اشتغال باشیم، مارکت های اکوئیتی به این ضعف واکنش نشان خواهند داد، و چارت زیر به سمت همگرایی پیش خواهد رفت.

 

در ادامه روزهای ابتدایی ژانویه با انتشار اولین داده های تورم مصرف کننده در ژانویه 2024 شاهد افزایشCPI  در بعد ماهانه و سالانه بودیم، هر چند که به سبب اثر دسامبر و عدم وجود اثر جایگزینی در داده های تورم مصرف کننده، این امر در پایان سال میلادی امری طبیعی به نظر می رسد و کاهش داده های تورم تولید کننده (PPI) در ماه دسامبر، نوید کاهش تورم مصرف کننده در ماه های آینده را می دهد اما مواردی وجود دارد که می تواند زمین بازی را بهم بریزد. و آن هم چیزی نیست جز اختلال در زنجیره تامین به واسطه تحرکات ژئوپلتیک و شرایط کشورهای موثر در زنجیره تامین همچون چین.

 


 


 

 

تا زمان برگزاری این جلسه تحلیلی، بازارهای آتی انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال رزرو FOMC از 8 جلسه پیش رو در سال 2024، 7 پله نرخ بهره را کاهش دهد. البته این انتظار در 6 جلسه از این 8 جلسه به 100% رسیده است. حال سوال اینجاست :

  • آیا اختلال در زنجیره تامین و فشار تورمی از سمت عرضه (cost push inflation) می تواند این انتظارات را بهم بریزد؟
  • اگر این اتفاق بیوفتند واکنش بازارهای ریسکی چه خواهد بود؟
  • ریسک های قوی ماندن بازار کار چگونه است؟
  • آیا افزایش درآمد خانوار می تواند منتج به تورم سمت تقاضا (demand pull inflation) شود؟

 

این قبیل سوالات علت اصلی مباحثه صورت گرفته در این جلسه تحلیلی می باشند، در این جلسه شاهین شاهمرادی به همراه مهدی رجبی به بررسی ریسک های کلان اقتصادی پرداخته و برای پاسخ به سوالات بالا به مباحثه پرداخته اند.

برخی از مباحث مطرح شده در این جلسه عبارتند از :

  • بازار کریپتو در چه موقعیتی قرار دارد؟
  • وضعیت آلت کوین ها چگونه است؟
  • پرتفو کریپتویی متناسب با شرایط هر فرد به چه مواردی وابسته است؟
  • تحرکات ژئوپلیتیک چه ریسک هایی را به وجود آورده؟
  • اختلال در زنجیره تامین چه ریسک هایی را به وجود می آورد؟
  • فشار تورم سمت عرضه چگونه است؟
  • در صورت تغییر در انتظارات بازارها، چگونه ریسک خود را کاهش دهیم؟
  • در ماه های پیش رو سوای سیاست گذاری پولی چه مواردی را باید دنبال کنیم؟
  • بازار کار آمریکا و درآمد قابل تصرف آمریکایی ها چه پیغامی برای رکود دارد؟

 

دانلود فایل تصویری با کیفیت بالا

دانلود فایل تصویری با کیفیت متوسط

دانلود فایل تصویری با کیفیت پایین

دانلود فایل صوتی جلسه

 

همچنین به پیوست صحبت های شاهین شاهمرادی عزیز در این جلسه، در ادامه نمودارهایی از ایشان قرار داده شده اند.

 

 

نمودار فوق سهم هر یک از گروه ها در خرید اوراق خزانه داری آمریکا را نشان می دهد.

همانطور که در نمودار مشاهده می کنیم، واضح است بزرگترین حجم خرید اوراق توسط خانوارها صورت گرفته و این خرید تنها به این منظور است که خانوار یک منبع درآمد مطمئن داشته باشد . در حال حاضر به طور متوسط این درآمد از نرخ تورم فعلی بالاتر است  پس می توان گفت که حتی با تورم زدایی این درآمد، باز هم شاهد افزایش درآمد خانوار هستیم. از سویی با کاهش نرخ ها در سال 2024 خانوار با فروش این اوراق هم درآمد بیشتری بدست خواهد آورد.




 


نمودار بالا هم به نوعی زیان فدرال رزرو را در سال گذشته نشان می دهد. زیان (یا سود) در نهایت وارد حساب خزانه داری می شود. همانطور که در نمودار بالا مشهود است طی سالی که گذشت نه تنها خزانه داری از این محل درآمدی نداشت، بلکه زیان به وجود آمده نیز به دولت فشار خواهد آورد.

 


 

نمودار فوق سطح نقدینگی جهان را نشان می دهد و پول درایور اصلی بازارهاست. اکنون سطح نقدینگی جهانی به 169.6 تریلیون دلار رسیده است. این مقدار بالاتر از میانگین هفتگی 166.6 تریلیون دلار آمریکا در سال 2023  و بالاتر از اوج 168.7 تریلیون دلار آمریکا در زمان بحران SVB است . نمودار بالا اندازه گیری هفتگی از رشد نقدینگی جهانی را نشان می دهد که از داده های ترازنامه بانک مرکزی به دست آمده است.

آخرین داده ها نشان می دهد که رشد پ.ل در حال شتاب گرفتن است (+ 12.3٪ نرخ سالانه 3 میلیون). این ارقام همچنین تأیید می کنند که QT عملاً در اکتبر 2022 به پایان رسیده است. در آن نقطه، نقدینگی جهانی به پایین ترین سطح چرخه 158.8 تریلیون دلار آمریکا رسید. انتظار می رود که سطح نقدینگی در سال جاری و سال آینده قبل از رسیدن به اوج خود در اواخر سال 2025 به افزایش خود ادامه دهد.

 

در انتها نیز لینکی از وب سایت فدرال رزرو نیویورک قرار داده شده است، تا علاقه مندان به مبحث زنجیره تامین به مطالعه آن بپردازند.


https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/01/global-supply-chain-pressure-index-the-china-factor/?fbclid=PAAaYxUgPhoe0D6yZ4be2IFBt_8clqBCDddtPjPz7NLcN1q6KXQl6gGccHv2s_aem_Aa9r9-hoMVsT3BvFSK_eMYc-sIUBNhvYoC5UiJI_xpvBEuY08OrOPEXphRilwdlJoz0

 

توجه داشته باشید که ریسک بخش جدا ناپذیر بازارهاست، در این شرایط اقتصادی هر تحلیل و بررسی از سمت گروه سرمایه گذاری مهدی رجبی صورت می گیرد جهت افزایش آگاهی، اعلام معاملات شخصی، درنظر گرفتن نیروهای بازار و بهبود قدرت تحلیل دوستان است و گروه از بابت تصمیمات مخاطب محترم سلب مسئولیت می نماید.

همچنین از آنجا که متن ابزار مناسبی برای توضیح این موارد نیست پیشنهاد می شود حتما ویدئو قرار داده شده را تماشا بفرمایید.

کلمات کلیدی:

نظرات

اریانا نیک نژاد
8 ماه پیش 
سلام مهدی جان...داداش یک سوالی دارم من چارت بیت کوین رو با eurusdمقایسه کردم تا حدود 90 درصد این دوتا چارت توی اصلاح ها یا سقف ها و کف ها مثل هم عمل میکنن وی نتونستم بفهمم چرا مثل هم عمل میکنن..به نظرت علت چی میتونه باشه؟؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
8 ماه پیش 
سلام عشق، اریانا خوب اشاره کردی به 90%، چون اره یه بخشی خطا رو داره، و انگار یورو مثل یک اسیلاتور برای دارایی های ریسکی هست، دلیلش کجاست؟ دلار داداش، بیش از 60 درصد وزن دکسی رو تشکیل میده دیگه، و دکسی و ریسکی ها تو قله و دره کریلیشن منفی دارن و اونجاهایی که ندارن میشه 10% فرموده شما
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
8 ماه پیش 
دمت گرم داداش...مهدی جان درباره لایو داخلی که برگزار کردید یه سوال دارم اینکه اگر مثلا یکسال نرخ بهره واقعی صفر باشه اونوقت بازار های طلا و دلار چه جوری میشه؟؟(از لحاظ قیمتی و رشد قیمت ها)
پاسخ دهی
مهدی رجبی
8 ماه پیش 
آریانا داداش سلام، دم خودت گرم، در این حالت طبق موارد آکادمیک با فرض اینکه عرضه پول دو کشور فرق داره، و نرخ بهره دو کشور هم متفاوت هست، نرخ ارز داخلی به اندازه اختلاف تورم دو کشور قوی یا ضعیف میشه،  ولی خب این به موردی بیش از یکسال نیاز داره تا تعادلش برقرار شه، در حد یکسال و زیر یکسال در بهترین حالت اینه یه مدت با ثبات می مونه تا ببینیم اقتصاد وارد رکود میشه یا نه.
پاسخ دهی
اریانا نیک نژاد
9 ماه پیش 
سلام عشق داداش امیدوارم عالی باشی..
مهدی جان اگر پیوت نرخ بهره فدرال رزرو به خاطر ورشکستگی بانک های کوچیک باشه به نظرت دارایی های ریسکی چه واکنشی نشون میدن؟بازار میریزه یا صعود میکنه؟؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
8 ماه پیش 
سلام آریانا جان، قربونت برم عزیزم، امیدوارم تو هم خوب و ردیف باشی، داداش گل به نظرم موضوعات رو 2 دسته اول باید کنیم، یک : پیوت، دو : ورشکستگی بانکها، واقعا اگر پیوت به خاطر شکست اعتباری یا ریسک نقدینگی بخواد صورت بگیره یعنی دیگه اوضاع از بانک های کوچیک خارجه، و ممکنه بخش زیادی از بانک های ایالتی رو در بربگیره، حالا از این که بگذریم، برای ورشکستگی بانک های منطقه ای و ایالتی، اول اگه میشه این رو سرچ کن (purchase of assumption) بهش میگیم P&A، حالا که مفهوم این رو فهمیدیم، پس از ورشکستگی بانکی اگر نهادهای ناظر همچون FDIC به تصمیم برسن که بانک ورشکسته با روش P&A با یک بانک بزرگتر مشکلش به طور کل حل میشه، این اثر خوبی روی مارکت نخواهد شد، اما اگر کار با این حل نشه و نیاز به افزایش ترازنامه بانک مرکزی برای تولید پایه پولی باشه بله داداش چنین چیزی اثر مثبت روی مارکتها حداقل در کوتاه مدتش خواهد گذاشت.
پاسخ دهی
شاهین
9 ماه پیش 
مهدی جان 
پست مربوط به الت ها رو دیدیم مثل همیشه کامل و جامع 
سوال اینجاس 
الت سیزن اونم به قوت سال ۲۰۲۱ 
بنظرتون کی رخ خواهد داد؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
9 ماه پیش 
سلام شاهین جان، سرت سلامت عزیزم،
عارضم خدمتت اون چنین الت سیزنی یه پارادایم ریسک نیاز داره، طوری که عواملی به وجود بیاد توازن بین افراد ریسک پذیر و ریسک گریز در دنیا از این شرایط حال حاضر تکون بخوره، مثلا بیش از 1 تریلیون دلار از صندوق های اوراق خارج بشه و بخش عمده اش توسط بازار سهام جذب بشه، چه عاملی چنین شرایطی ایجاد میکنه؟ کاهش پله کانی  و متداوم بهره، ثبات تورم زیر 3% و کاهش ریسک هایی از جانب چسبندگی تورم، و چنین چیزهایی شاهین جان حداقل در چشم انداز 2024 دیده نمیشه.
پاسخ دهی
حسام
9 ماه پیش 
مهدی جان رجبی سلام
مهدی جان ما کسب و کاری ها رو هم با یه لایو درمیابی؟
بخدا منتظریم دورت بگردم
پاسخ دهی
مهدی رجبی
9 ماه پیش 
سلام حسام جان،
داداش از برنامه لایو خیلی عقب موندیم سر قطعی هایی که هی اینستا واسمون تولید کرد، حتما در خدمت خواهم بود اما از اونجا که ممکنه تاخیر بیوفته، می خوای اینجا سوالت رو مطرح کنی یه بررسی ای با هم داشته باشیم؟
پاسخ دهی
hanif
9 ماه پیش 
جناب رجبی سلام 
ارادت 
بنظرتون در حال حاضر زمان خوبی واسه جمع کردن آلت های خوب هست یا خیر ؟
پاسخ دهی
مهدی رجبی
9 ماه پیش 
سلام حنیف جان، بله تا 40% پرتفو رو با پله های 25% و 15% میشه به التها اختصاص داد،
پاسخ دهی
;